棉花价格行情总结图表8:美豆期货期权补兑组合策略模拟数据来源:芝商所 国际衍生品智库

  • 2021-02-23 09:15:03
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    • 红太阳

    一、美豆期货及期权行情变化,注意,是几个子公司的共有产能 ,不是跳出,是泻前期散户和脏家本身的自泻! ,相互砍杀而已 不过主力高位出货挣钱不少 ,换手也没有这么大呀! ,有的券商会给客户打折,我的是万0.6.

    2月10日发布的USDA供需报告中,美豆出口由22.3亿蒲上升至22.5亿蒲,期末库存由1.4亿蒲下降至1.2亿蒲(分析师预估为1.23亿蒲),其他各项未变,全球大豆期末库存下调1.13%至83.36百万吨,库存消费比降至22.54%。报告内容没有超出市场预期,美豆去库趋势延续。

    春节之前中方采购下降,美豆榨利较好,压榨持续强势,1月大豆压榨量为1.84654亿蒲式耳,高于12月的1.83159亿蒲式耳,以及上年同期的1.7694亿。此外,最受关注的巴西和阿根廷大豆产量在供需报告中都没有调整,巴西的降水天气拖慢了收割和发货的速度,利好美豆出口,而阿根廷大豆生长情况也比去年同期慢。

    由于利多在前期已有所消化,因此供需报告发布之后,市场反而出现回调。此后一周没有太多波澜,美东时间2月19日(上周五),芝商所大豆期货主力5月合约(ZSK1)窄幅震荡,收于1380美分/蒲式耳,环比微涨0.29%。当日大豆期货总成交31.5万手,环比增加26%。大豆期权总成交22.2万手,环比增加11%,市场交投逐渐有所回升。,计算零息票债券价格的公式为:

    而:
    P
    =
    价格
    F
    =
    面值
    y
    =
    折让率(收益率或孳息)
    t
    =
    距离到期的时间,可以进,那南京金龙电动车突然刹车没有了,这说明要更换刹车片,这样才能保证你的安全,

    四川晶华生物科技有限公司是2012-09-11在四川省成都市温江区注册成立的有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资),注册地址位于成都市温江区成都海峡两岸科技产业开发园科林路西段488号。

    四川晶华生物科技有限公司的统一社会信用代码/注册号是91510100052536587Y,企业法人GUO PENG,目前企业处于开业状态。

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    从成交持仓分布情况来看,ZSK1期权合约的看涨期权和看跌期权最大成交量行权价分别为1400和1300,各成交1668和1056手;看涨期权和看跌期权最大持仓量行权价也分别为1400和1300,各持仓11419手和5138手,市场整体认为1400处压力较大,1300有所支撑。

    图表1:美豆期货主力合约行情

    数据来源:芝商所 国际衍生品智库

    图表2:美豆期货及期权每日成交量走势

    数据来源:芝商所 国际衍生品智库

    图表3:CBOT大豆期权持仓热力图

    数据来源:芝商所 国际衍生品智库

    图表4:CBOT大豆期权成交热力图

    数据来源:芝商所 国际衍生品智库

    二、波动率指标变化

    1月底以来,OZSK1期权合约的隐含波动率一直在下降,从27.51%降至20.11%。尤其2月10 日供需报告发布后,隐含波动率大幅减小约9%。当前20日历史波动率高于隐含波动率,同时标的价格在高位震荡,市场情绪不断降温。隐含波动率曲线仍呈右偏形态。

    图表5:美豆期货价格与期权隐含波动率走势

    数据来源:芝商所 国际衍生品智库

    图表6:OZSK1合约隐含波动率与历史波动率走势

    数据来源:芝商所 国际衍生品智库

    图表7:OZSK1合约隐含波动率曲线

    数据来源:芝商所 国际衍生品智库

    三、美豆高位震荡,善用期权组合策略

    目前美豆已经震荡运行一段时间,再次走出趋势行情需要新的推动,基本面偏强的背景下,大幅下跌概率较小,仍以高位震荡为主。未来关注点在春播天气,尤其若拉尼娜影响明显,美豆将获得再次上涨的动力。但目前还未有明确消息指引,震荡行情下做多做空都不好操作,但期权组合中的卖宽跨策略就非常适用。

    在第一部分中可以看到美豆期货ZSK1价格2月初以来在1300~1400区间内变化,那么如果在上方卖出较大压力位的看涨期权,同时在下方卖出较强支撑位的看跌期权,只要期货价格在区间变动,无论涨跌,那么每天都可以收到时间价值,同时隐含波动率不断减小,这部分也可获利。也就是说期货方向上不好交易的时候,从时间和波动率维度赚取利润,这就是期权多维交易的优势。例如卖出行权价分别为1400和1340的看涨期权和看跌期权,至今都没有突破区间范围。当然前期卖宽跨头寸到现在可以继续持有或者考虑止盈,目前隐波水平较低,已不是入场的最佳时机。

    如果继续看多美豆,可以布局买入期货的同时卖出上方看涨期权,例如做多1手ZSK1同时卖出2手行权价1400的虚值看涨期权。后市如果美豆上涨,组合获利,如果大涨突破,可以平掉卖权,期货多仓继续盈利。这个组合中的卖权收到的权利金也一定程度上抵御了下跌风险。

    图表8:美豆期货期权备兑组合策略模拟

    数据来源:芝商所 国际衍生品智库

      机构来源:国际衍生品智库

    来源:国际衍生品智库 

    

    责任

      随之喜力被回收及其百威亚太地区在港发售,现如今全部中国葡萄酒高档销售市场布局展现出燕京、青岛市、华润、百威“四足鼎立”的布局。专业人士强调,百威亚太地区的发售,针对全部啤酒行业来讲,代表高档布局的转变,而且促使中国高档布局已逐步完善。再此布局之中,商品也将慢慢向品牌化、集约化发展趋势。

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